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雖然最近市場還是出現了許多負面因素,但分析師們多半認為聯準會不會受到影響。

鉅亨網劉憲杰 綜合報導

貝萊德固定收益資產投資長 Rick Rieder 表示,高收益債在

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油價回升前恐怕將難以有所起色,此外,整體債券市場的價格已經充分反應聯準會的升息政策,因此升息將不會對債市有太大衝擊,只要世界各地又發生甚麼大事,十年期債券的殖利率肯定又會跌回 2%,明年的十年期利率應該不會達到 3% 的水平,頂多是接近 3%。

由於聯準會一再強調會緩步升息,市場普遍預期聯準會升息幅度會是四分之一個基點,交易員同時也會注意美國時間周二早上公布的 CPI 數據以及房屋建造數據。

大摩資產管理固定收益基金經理人 Jim Caron 表示,目前市場是有些壓力,股價表現普普,高收益債利差也跟著擴大,但這多半是在特定的產業類型發生的,並非是系統性的壓力,因此聯準會應該還是會堅持政策方

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野村證券利率分析師 George Goncalves 表示,油價將會是股市與債市下一波惡夢的源頭,因此聯準會肯定不會想再給市場更多驚喜,這樣做的風險太大了。

油價崩跌的主因是供給過剩,而這與聯準會的政策緊緊相依,Goncalves 表示聯準會過去的低利息政策給這些石油開採商不斷地借貸以擴產,因此才會有這麼大量的生產無法消耗,現在若升息將會造成美元攀升,這將進一步令能源市場受到

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傷害,現在的態勢一部分是聯準會造成的,而聯準會正準備再補一槍。

除非聯準會真的做出超乎市場預期的重大決策,否則油價對於信用市場的影響力應該還是遠大於聯準會的升息決策。

有人說高收益債利差擴大是 2016 年經濟衰退的信號,但 Caron 並不認同,他表示這也許只代表能源及原物料金屬等產業將步入衰退,現

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在高收益債的整體態勢都是由大量拋售商品相關的垃圾債券所引起的。

上週共同基金的資金已經從垃圾債券大舉撤出,總值高達 30 億美元,拋售潮現在還在持續,Goncalves 表示,經歷了這麼長的零利率時期,現在投資人自然會期望一些過去較為安定的資產能有所回升,而問題也就出在這裡,跟商品相關的整個產業基本盤都出了問題,一旦升息將會更加速相關金融產品的崩潰,也許這不會在短期內造成巨大危機,但肯定是需要小心的。

Goncalves 認為,聯準會除了升息之外,如果可以對未來的升息步調做出緩步升息的承諾,也許對穩定市場會更有幫助,市場對於未來聯準會的升息步調,目前是預測明年會有四次左右,但華爾街人士普遍認為只會有兩到三次。

油價崩跌令能源公司的股價與公司債價格大跌,市場對油價下滑的恐懼還在持續,高殖利率的垃圾債券深受影響,與能源及原物料相關的垃圾債券更是損失慘重。

Again Capital 的分析師 John Kilduff 表示,油價在跌到 34.53 美元後反彈,這有機會是油價的底部,但他認為這只是暫時的,等到明年春天的煉油廠保養期,油價可能又會再往下行。

Kilduff 也表示,油價接下來應該會在 40 美元左右反覆來回。

Caron 也認為油價才是接下來市場最大的影響因子,現在幾乎所有的市場波動都與油價有關,但他不認為高收益債在明年會虧損,除非油價沒辦法在 30 美元以上站穩腳步。

至於美國國庫券,Caron 認為表現會低於預期,因為升息之後,市場對於通膨的期望值會偏高,但市場拖累的因素太多,因此趨向保守看待,他也預期十年期公債今年殖利率會在 2.75%,明年的最高點約為 2.90%。

Rieder 則認為投資級債券市場將會受到併購債券的影響,可能會有所虧損,但高收益債的表現應該會不錯,且現在的低價會令一些投資人考慮逢低佈局。
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