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除此之外，目前A股的評價，包括滬深300指數所代表的藍籌股，或是代表整體市場的中證800指數，或是新興產業的中小板或創業板指數之本益比都回落至2007年10月以來平均值之下，代表評價面已回到相對安全區域。
上證指數從2015年6月中旬最高達的5,178點，受到清理場外配資、人民幣貶值、硬著陸疑慮、融斷機制等因素引起的3次股災，在2016年1月中旬，最 低跌至2,638點。後續股市何去何從，投資人又應如何解讀？
以消費服務為例，大陸整體消費穩健增長。儘管經濟增速放緩，但大陸的消費增長仍整體呈現平穩增長態勢。此外，由於可支配收入增長，儲蓄率下降，較寬鬆的消費信貸政策和消費貸款利率下滑 ，都是支撐消費的有利因素。
籌碼面則持續觀察深港通與A股納入MSCI的利多。2016年2月初，大陸外管局對QFII 機構的額度審批以及資金進出管理辦法做了進一步寬鬆，提高了QFII投資A股的便利性，有助2016年6月份A股納入MSCI之再評估中成功過關，此外，深港通有望在2016年2季度宣布啟動並在年內正式開通。
由於中國人民銀行（大 陸央行）積極降息，目前的大陸10年期公債殖利率，餘額寶收益率，及1年期存款利率等都較2014年1月之水準為低，加上過去2年滬深300指數企 業獲利約有6.9％增長，都對A股評價重估有所助益。因此，2016年1月中旬的低點相當於2014年初中國大陸A股起漲點時之2,000點，A股等於是回到起點。
工商時報【匯豐中國科技精選基金經理人 韋音如】
而在中國大陸經濟硬著陸部分，投資者擔心「去產能、去庫存、去槓桿」的政策導向會引發經濟「硬著陸」風險。不過，未來5年維持6.5％以上的GDP增速仍是政府經濟增長的底線，2016年2月份以來，多項宏觀政策多指向政府在加碼「穩定經濟成長」。
至於大家擔心的人民幣貶值與經濟「硬著陸」風險，我們認為，人民幣持續大幅貶值的可能性很小。投資人擔心人民幣貶值將再度引發A股大幅下跌。不過，中國大陸目前的國際競爭力狀況和國際收支並不支持人民幣持續大幅貶值，人民幣的貶值空間有限。而且，人民幣匯率問題不會實質性影響人行維護國內的貨幣寬鬆環境。
整體來看，大陸Ａ股基本面有利後市發展；在大陸經濟轉型不斷進展中，改革進程仍持續推進。此外，無風險利率仍持續走低，流動性寬鬆格局不變，長期來看，大陸居民股權投資比重將持續升高，A股國際化將引入可觀的海外增量資金。
至於投資主題部份，看好4大主題引領中國大陸A股結構性牛市，包括科技創新，消費服務，低碳環保，製造升級主題，都是趨動未來A股結構性牛市的重要動力。
若觀察截至2016年2月底的資料顯示，場內融資融券餘額距最高點降幅達到62％至8,500億元人民幣（下同）左右，相對A股流通市值占比回落至2.7％左右，融資融券交易額占A股成交量由22％大幅下降至7％左右，顯示A股資金去槓桿之修正基本上已完成，當前投資A股的融資、融券風險相對在可控制範圍內。
2016年進入第2季，大陸「十三五規劃」如火如荼推展，在經濟轉型期「立新」的思維下，為A股投資人迎來結構性 的投資機會。舉凡TMT（科技、媒體、電信）依然是重點領域，「互聯網+」各行業的應用、大數據、雲計算、智能製造、物聯網、機器人等，皆為選股重點，投資人不妨多加關注這些趨勢的發展，以跟上中國大陸經濟轉型的投資契機。
6CAF1CFD9CF0385B
上證指數從2015年6月中旬最高達的5,178點，受到清理場外配資、人民幣貶值、硬著陸疑慮、融斷機制等因素引起的3次股災，在2016年1月中旬，最 低跌至2,638點。後續股市何去何從，投資人又應如何解讀？
以消費服務為例，大陸整體消費穩健增長。儘管經濟增速放緩，但大陸的消費增長仍整體呈現平穩增長態勢。此外，由於可支配收入增長，儲蓄率下降，較寬鬆的消費信貸政策和消費貸款利率下滑 ，都是支撐消費的有利因素。
籌碼面則持續觀察深港通與A股納入MSCI的利多。2016年2月初，大陸外管局對QFII 機構的額度審批以及資金進出管理辦法做了進一步寬鬆，提高了QFII投資A股的便利性，有助2016年6月份A股納入MSCI之再評估中成功過關，此外，深港通有望在2016年2季度宣布啟動並在年內正式開通。
由於中國人民銀行（大 陸央行）積極降息，目前的大陸10年期公債殖利率，餘額寶收益率，及1年期存款利率等都較2014年1月之水準為低，加上過去2年滬深300指數企 業獲利約有6.9％增長，都對A股評價重估有所助益。因此，2016年1月中旬的低點相當於2014年初中國大陸A股起漲點時之2,000點，A股等於是回到起點。
工商時報【匯豐中國科技精選基金經理人 韋音如】
而在中國大陸經濟硬著陸部分，投資者擔心「去產能、去庫存、去槓桿」的政策導向會引發經濟「硬著陸」風險。不過，未來5年維持6.5％以上的GDP增速仍是政府經濟增長的底線，2016年2月份以來，多項宏觀政策多指向政府在加碼「穩定經濟成長」。
至於大家擔心的人民幣貶值與經濟「硬著陸」風險，我們認為，人民幣持續大幅貶值的可能性很小。投資人擔心人民幣貶值將再度引發A股大幅下跌。不過，中國大陸目前的國際競爭力狀況和國際收支並不支持人民幣持續大幅貶值，人民幣的貶值空間有限。而且，人民幣匯率問題不會實質性影響人行維護國內的貨幣寬鬆環境。
整體來看，大陸Ａ股基本面有利後市發展；在大陸經濟轉型不斷進展中，改革進程仍持續推進。此外，無風險利率仍持續走低，流動性寬鬆格局不變，長期來看，大陸居民股權投資比重將持續升高，A股國際化將引入可觀的海外增量資金。
至於投資主題部份，看好4大主題引領中國大陸A股結構性牛市，包括科技創新，消費服務，低碳環保，製造升級主題，都是趨動未來A股結構性牛市的重要動力。
若觀察截至2016年2月底的資料顯示，場內融資融券餘額距最高點降幅達到62％至8,500億元人民幣（下同）左右，相對A股流通市值占比回落至2.7％左右，融資融券交易額占A股成交量由22％大幅下降至7％左右，顯示A股資金去槓桿之修正基本上已完成，當前投資A股的融資、融券風險相對在可控制範圍內。
2016年進入第2季，大陸「十三五規劃」如火如荼推展，在經濟轉型期「立新」的思維下，為A股投資人迎來結構性 的投資機會。舉凡TMT（科技、媒體、電信）依然是重點領域，「互聯網+」各行業的應用、大數據、雲計算、智能製造、物聯網、機器人等，皆為選股重點，投資人不妨多加關注這些趨勢的發展，以跟上中國大陸經濟轉型的投資契機。
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